O dólar fechou o pregão desta sexta-feira em alta. A ausência de notícias relacionadas à política econômica do quarto mandato de Lula permitiu uma sessão menos volátil, ainda que a incerteza mantenha elevados os prêmios de risco na moeda brasileira. Assim, o ambiente externo teve maior relevância para a direção dos preços domésticos, já que a criação de vagas de trabalho dos EUA no mês de outubro superou as estimativas de consenso por ampla margem e ampliou a chance de uma alta de juros pelo Federal Reserve (Fed) em dezembro.
O dólar comercial subiu 0,36%, negociado a R$ 5,5082 no segmento à vista, enquanto o euro comercial caiu 0,41%, a R$ 6,1355.
Investidores seguem aguardando sinais mais claros do governo brasileiro sobre propostas de ajustes nas contas públicas e esperam o pronunciamento do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) no domingo, em que deve abordar o tema.
Assim, o ambiente externo acabou ditando a trajetória do mercado de câmbio na sessão, com os dados do payroll do mês passado. Os EUA criaram 165 mil vagas de emprego em outubro, bem acima da expectativa dos analistas de geração de 59 mil vagas.
Após a divulgação, o rendimento da T-note de 2 anos subiu a 4,527%, de 4,469% do fechamento anterior, e a chance de uma alta pelo Fed em dezembro saltou de 67% para 77%, segundo dados do CME Group.
Neste contexto, o índice DXY, que mede a força do dólar contra seis divisas principais, avançava 0,71%, a 102,31 pontos, em seus maiores níveis desde meados de 2025, perto do horário de fechamento.
O efeito nos pares emergentes, contudo, se mostrou mais contido. No mesmo horário descrito acima, a divisa americana recuava 0,81% contra o peso mexicano e 0,06% contra o peso chileno. Na contramão, subia 0,41% contra o rand sul-africano e 0,28% contra o peso colombiano.
Supondo estabilidade no quadro global e um quadro fiscal desafiador no Brasil, sem deterioração adicional, a XP Investimentos revisou sua projeção para a taxa de câmbio de R$ 5 para R$ 5,30 em 2026 e de R$ 5,30 para R$ 5,50 em 2027.
De acordo com Luiza Pinese, neste momento, os indicadores de risco do Brasil já se aproximam de níveis de estresse observados em episódios anteriores de crise, o que indica que variáveis explicativas têm menos espaço para piorar do que para melhorar.
“No fim de outubro, o FRA de três a cinco anos atingiu o maior nível desde o início de 2016, e o CDS do Brasil em relação aos pares se aproximou do patamar de dezembro de 2024, quando ganhou força o debate sobre dominância fiscal. Como nossos cenários adversos são calibrados em episódios anteriores de estresse, dos quais os indicadores de risco já estão próximos, avaliamos que as variáveis explicativas têm menos espaço para piorar do que para melhorar”, afirma.
Segundo ela, um retorno do prêmio de risco aos níveis entre 2023 e 2025 implicaria um movimento mais amplo. “Não se pode descartar uma deterioração mais profunda, mas ela exigiria um ambiente mais adverso do que os considerados, como uma mudança substancial na condução da política monetária, com um banco central estruturalmente mais leniente com a inflação”, afirma.
Os estrategistas do BBVA notam que o real tem exibido desempenho ruim pós-eleições, mas o alento é que as perdas já não se mostram tão expressivas. Isso sugere, segundo eles, algum alívio no desmonte de posições e uma possível redução da volatilidade, à medida que o dólar se acomoda em uma nova faixa de negociação frente ao real.
“Os investidores continuam avaliando as perspectivas para a política econômica brasileira após as eleições, mas a queda dos juros locais também sugere algum avanço nesse reequilíbrio”, concluem.
Com informações de: Valor Econômico
